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自2月底开始,国内豆粕价格就一直处于震荡下行的走势,目前已经跌至2592元/吨,为年内最新低值。年初豆粕成交均价为3164元/度,现阶段较年初下跌572元/吨,跌幅达18.07%。国内生猪均价自13周开始上涨,至22周涨至14.3元/千克(如右图所示),较13周11.89元/千克上涨2.41元/千克,涨幅为20.27%。

 

目前生猪价格已经连续上涨,可豆粕价格一直处于下滑走势。生猪养殖作为饲料豆粕需求的主力军,为何生猪价格上涨没有提振豆粕的消费,下面我们就从过节大豆的供应、大豆产区的状况、国内豆粕的供应及下游养殖需求情况来分析。

 

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国际大豆市场维持偏空氛围

5月USDA月度供需报告预计2015/2016年度全球大豆产量为3.173亿吨,期末库存攀升至9622万吨,库存消费比达到31.6%。同时,预测2015/2016年度美国大豆产量为1.0478亿吨,同比减少323万吨,大豆期末库存为1361万吨,却较上年增加410万吨,库存消费比达到13.40%,继续高于本年度9.33%的库存消费比水平;且对美国大豆2015/2016年度的播种面积预估维持在8460万英亩的较高水平,收割面积为8370万英亩,美国2015/16年度大豆趋势单产水平为46蒲式耳/英亩,低于上一年度的47.8蒲式耳/英亩。以目前的天气预测来看,未来美国农业部可能调高大豆单产。加上新的种植意向统计报告预期增加,且大豆较其他作物收益较高更加助涨了这一预期,市场继续维持悲观气氛。

产区天气较好,利于大豆生长

USDA最新公布的每周作物生长报告显示,美国大豆种植率为61%,前一周为45%,去年同期为55%,五年均值为55%;出苗率为32%,去年同期为23%,五年均值为25%。产区目前天气情况较好,大豆种植速度较快且出苗较好,高于去年同期及近五年均值。且近期时间段内天气预计较好,大豆种植效率高于玉米等作物,较快的种植速度将预期大豆种植面积较大。

  

美国气候预测中心预测今年夏季北半球出现厄尔尼诺现象的几率从70%提高到90%,将给美国大豆产区带来丰沛降水,有利于大豆生长。巴西国家气象研究所称,今年年底巴西可能遭受中等程度厄尔尼诺的影响,农业主产区可能出现稳定降雨,如果降雨更有规律,将会对当地大豆作物有利。

  
后期大豆集中到港,供应压力增加
自4月中下旬开始,南美大豆船期就陆续抵达我国港口,随着大豆到港量增加,国内豆粕供应将更加宽松。海关数据显示我国4月进口大豆531万吨,而5-7月为我国进口南美大豆到港的高峰期。据某机构监测数据显示,5月大豆到港量预计为710万吨,目前预计6月到港量在将达到800万吨,7月到港量也将达到700万吨以上,大豆供应压力将逐步显现。伴随着市场大豆供应逐渐充足,南美大豆成本降低,目前油厂压榨进口大豆为20-50元/吨盈利状态,压榨利润良好,油厂开机率及大豆压榨数量将继续高企,豆粕库存亦将逐步增加,继而出现胀库现象。
下游养殖低迷,豆粕需求疲软
据农业部最新公布的数据显示,4月份全国生猪存栏量为38692万头,较去年同期减少9.71%。能繁母猪存栏量为3971万头,已经跌破4000万头大关,连续第20个月持续下滑。处于低水平的能繁母猪存栏数量预示着在短时间内生猪存栏数量不可能出现大幅度上涨。国内禽业养殖效益较低,部分地区养殖效益甚至出现亏损,且目前处于淡季,养殖户的补栏意愿较弱,对饲料豆粕的需求有限。现阶段处于水产旺季,目前豆粕与菜粕的价差达到450元/吨的较低水平,在水产料生产中豆粕替代菜粕的比例在逐步增加,但今年由于预期厄尔尼诺气象即将来袭,淡水鱼价格低迷,下游产品销售不畅,效益较差,养殖规模可能出现萎缩,水产养殖形势不乐观,出现旺季不旺的现象,抑制国内豆粕的消费。

进入5月份,下游市场养殖业不景气,饲料厂在豆粕跌跌不休的情况下谨慎备货,使得国内豆粕延续4月份需求依旧处于疲软状态。再加上近期南美大豆供应压力及美国新季大豆种植情况良好,国内后续大豆巨量到港的压力,致使国内豆粕受供需两方面的压力,持续下跌连创新低。在生猪养殖亏损,禽类养殖效率较低,水产收益较差的情况下,养殖状况疲软,豆粕需求也随之清淡,国内豆粕市场面临供需双重压力,但如果生猪价格持续上涨,下游养殖市场将在6-7月提高补栏意愿,生猪存栏数量或许会增加,后期在大豆产区的炒作下或许会有所反弹。

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